天风证券：给予伟星股份买入评级

  天风证券股份有限公司孙海洋近期对伟星股份进行研究并发布了研究报告《越南工业园奠基全球化再进一步，工艺精进订单向好》，本报告对伟星股份给出买入评级，当前股价为10.42元。

  进入 Q3 以来，受益疫情向好消费环境改善，终端品牌服饰逐步去化库存，国内服装品牌整体呈现积极增长趋势，终端大众消费环境企稳改善。 伴随各品牌下半年重磅新品组合发布与销售，我们预计伟星订单也将较快反应，扭转 Q2 短期走弱预期，订单持续可观增长；继续验证伟星凭借产品的质量、综合服务、快速反应能力提升市场占有率逻辑。

  近期公司越南工业园奠基， 占地总面积 100 亩，项目分两期建设，一期工程预计 2024 年 1 月份投产，二期工程预计 2026 年竣工。 结合此前孟加拉工业园优秀经验，越南有望早日竣工投产， 将打造成高端、现代化的服装辅料智能制造基地。 未来越南工业园产销规模将大于孟加拉工业园，产品品类更丰富，将有效应对产业及订单转移环境，持续推动全球化布局，加快订单响应及人机一体化智能系统普及。

  推出轻柔防水拉链，较传统拉链重量与厚度均有下降，轻柔服帖、 超强防水， 可搭配哑光、皮感等 8 种不同工艺，融合功能与体验， 适用于轻薄类服装。公司获“波司登 2021 年度核心材料品质优秀奖”，将继续响应满足波司登需求， 鉴于羽绒服产品对防水性轻柔度等特别的条件， 我们判断伟星下半年或将伴随波司登旺季轻薄类羽绒服产品上市收获批量订单。

  受益于在全球化战略、智能制造战略及制造水平、产品的质量提升方面投入大量工作积累， 公司综合竞争实力大幅度的提高，市场占有率逐年提高。 伴随近期海外产能扩张与国内需求企稳向好， 公司订单环比向好，需求基本盘增长及份额提升将继续提振预期。 我们预计公司 2022-24 年归母净利分别为6.1、 7.7、 9.8 亿元，对应 EPS 分别为 0.59、 0.75、 0.94 元/股， PE 分别为17.1、 13.5、 10.7 倍。

  风险提示： 原材料价格波动； 人工成本上升； 人效提升没有到达预期；全球竞争加剧等风险

  证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券孙海洋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达91.67%，其预测2022年度归属净利润为盈利6.1亿，根据现价换算的预测PE为17.66。

  该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级12家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为12.81。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，伟星股份（002003）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力平平，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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