【48812】上海机场：疫情影响单季度亏本扩展静待流量修正带来议价权回归

  事情：2022年8月30日晚，上海机场发布2022年半年报：经营总收入11.7亿元，同比-；扣非归母净利润录得-13.8亿元。 公司发表2022年半年报，亏本扩展契合预期：单二季度营收3.3亿，yoy-；扣非归母净利润-8.7亿。

  二季度遭到疫情影响，各项事务数据锐减。Q2飞机起降合计16573架次，yoy-；旅客吞吐量合计38万人，yoy-96.8%。 财物重组交割完结，进入协同开展新格局：公司于2022年4月收到证监会《关于核准上海世界机场股份有限公司向上海机场（集团）有限公司发行股份购买财物并征集配套资金的批复》，拟经过发行股份方法购买上海机场（集团）有限公司持有的虹桥公司、物流公司及浦东第四跑道等财物。7月23日发布了重要的公告已完结标的财物交割，本次财物注入后上海机场（集团）合计持有上市公司56.1%的股份。后续上市公司还将向机场集团非公开发行股票征集配套资金50亿，发行价格为39.19元/股。重组完结后，上市公司将构成浦东、虹桥两大机场协同开展的新格局，逐步增强事务及资源协同整合优势，继续提高上海世界航空纽带的归纳竞争力。

  议价权的回归始于流量的回归：线下商业流量为基，在当时抗击疫情攻坚战阶段，机场职业的客流承压导致的议价权边沿下行在未来居民出产日子有序复苏、客流有序康复的过程中有望回归。在客流、单客奉献康复的过程中机场职业将全体进入成绩康复期，在与免税商的租金商洽或下一轮招投标中议价权的回归有望开释成绩弹性。作为国内名列前茅的航空纽带，世界航线的继续康复是未来三年上海机场的首要关注点，长三角区域一体化开展支撑公司长时间开展。 盈余猜测与出资评级：保持公司2022-2024年盈余猜测，经营收入为51.5/121.9/139.9亿元，归母纯利润是-21.6/21.6/33.4亿元，2023-2024年归母净利润对应PE为62/40倍。作为我国最大空中口岸，是出行复苏中心标的。短期因为新冠疫情受损，中期随世界复航、出行复苏完成成绩康复，议价权的回归有望开释成绩弹性，长时间获益于长三角一体化开展。保持“增持”评级。 危险提示：疫情分散超出商场预期，居民消费志愿康复不及预期

  证券之星估值剖析提示上海机场盈余才能优异，未来营收成长性一般。归纳基本面各维度看，股价偏高。更多

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